Europas Vermögen: Stille Sackgasse statt produktiver Kraft

Wahrheitgehalt: Die Studie des McKinsey Global Institute stützt sich auf aggregierte Bilanzzahlen, die eine klare Diskrepanz zwischen Vermögenswert und Investitionsvolumen aufzeigen. Die Aussage, Europa sei 'reich an Vermögen, arm an Investitionen', ist durch die Datenlage der Nettoinvestitionen von nur zwei Prozent des BIP gut belegt. Allerdings wird der Begriff 'Vermögen' hier stark vereinfacht dargestellt. Ein Großteil des genannten Vermögenszuwachses resultiert aus Bewertungsgewinnen an den Kapitalmärkten und nicht aus realwirtschaftlicher Schaffung. Die Kritik, dass diese Abhängigkeit von Asset-Preisen die Stabilität gefährdet, ist plausibel, da sie zeigt, dass bilanzielle Stärke oft Illusion sein kann, wenn sie nicht in reale Produktivität übersetzt wird.

Wer profitiert: Aktuell profitieren vor allem Eigentümer von Finanzanlagen und Immobilien, deren Werte durch niedrige Zinsen und quantitative Lockerungen der vergangenen Jahre künstlich aufgebläht wurden. Auch etablierte Konzerne, die sich auf interne Cashflows und Aktienkurse stützen können, ohne in teure Innovationen zu investieren, ziehen Vorteile daraus. Langfristig könnten jedoch spezialisierte Technologiefirmen und Investoren profitieren, die die Lücke bei der digitalen Transformation schließen, da die Nachfrage nach effizienteren Lösungen steigt.

Wird benachteiligt: Die breite Bevölkerung und insbesondere junge Generationen leiden unter der Stagnation der Produktivität. Wenn das Wirtschaftswachstum primär auf…