Adlon-Verkauf: Anleger zweifeln an Fairness der Erfolgsbeteiligung

Wahrheitsgehalt und Transparenz: Die Darstellung von Jagdfeld, die Erfolgsbeteiligung sei marktüblich, wirkt defensiv und verharmlost das Ausmaß der Intransparenz. Ein Mindestpreis von 280 Millionen Euro bei einem potenziellen Mehrerlös ab 310 Millionen Euro suggeriert eine künstliche Deckelung des Angebotspreises. Die Behauptung des Interessengleichlaufs ist widersprüchlich: Wenn der phG bereits durch das Management des Fonds profitabel agiert hat, verstärkt eine zusätzliche prozentuale Beteiligung am Verkaufserlös die Asymmetrie zwischen Risiko und Belohnung eher, als sie auszugleichen. Es fehlt der Nachweis, dass 280 Millionen Euro den tatsächlichen Marktwert widerspiegeln oder nur ein strategisch niedriges Startgebot ist.

Wer profitiert und wer wird benachteiligt: Offensichtlich profitieren das Management von Jagdfeld und möglicherweise frühe Investoren durch die strukturierte Abwicklung. Die privaten Anleger, überwiegend Senioren, werden in ihrer Position geschwächt, da sie keine Kontrolle über die Preisfindung haben. Sie tragen das Risiko, dass der Verkauf unter Marktwert erfolgt, während das Management an jedem Euro darüber hinaus verdient. Dies ist ein klassisches Principal-Agent-Problem, bei dem die Interessen des Vermögensverwalteten nicht mit denen des Anlegers übereinstimmen.

Verschwiegenes und Interessen: Verschwiegen wird, wie der Mindestpreis von 280 Millionen Euro zustande kam. Gab es eine unabhängige Bewertung? Die Quelle erwähnt keine öffentlichen…